Top 10 - Banky

Kurzový lístok

CZK CZK 25,52
USD USD 1,27
GBP GBP 0,80
PLN PLN 4,35
HUF HUF 297,85
JPY JPY 101,77
17.05.2012
zobraziť celý kurzový lístok

TOP Osobnosti

Rudolf Autner
Rudolf Autner projektový manažér nezávislej konzultačnej spoloč. Cortes, Smith & Co.

Sponzorované odkazy

Elena Kohútikov

zástupkyňa generálneho riaditeľa VÚB


Odpoveď: Áno

Aj keď je rozhodnutie ECB odkupovať dlhopisy členov Eurozóny možné posudzovať z rôznych uhlov pohľadu, v čase keď na trhu vrcholila nervozita spojená s dlhovou krízou išlo zrejme o krok, ktorý bol v danej chvíli pre riešenie kritickej situácie pravdepodobne najmenším zlom. Na základe vývoja na trhu sa zatiaľ zdá, že minimálne kurz eura sa voči americkému doláru čiastočne zastabilizoval a od svojho minima z polovici júna na úrovni 1,1877 posilnil o 6% (potom čo od decembra 2009 stratil takmer 22%). Samotné rozhodnutie ECB prijať takéto opatrenie je ale dvojsečnou zbraňou. Na jednej strane toto opatrenie umožnilo čiastočne zmierniť napätie na dlhopisových trhoch krajín so zlou kvalitou verejných financií (čo bol hlavný účel tohto opatrenia), no na druhej strane to vyvolalo diskusiu o inflačných rizikách a strate nezávislosti ECB voči vládam, ktorým v podstate takto nepriamo financuje deficity verejných financií. Aj tu však nemusí vyzerať situácia tak kriticky ako by sa mohlo na prvý pohľad zdať. Odkupovanie dlhopisov ECB totiž v júni oproti máju výrazne spomalilo, pričom ECB zároveň prijala sterilizačný mechanizmus na to, aby čo najviac zmiernila dopad tohto opatrenia na množstvo likvidity v obehu. Rovnako čo sa týka porovnania rozsahu a objemu odkupovania štátnych dlhopisov medzi ECB a ostatnými centrálnymi bankami vo svete, je pomer objemu odkúpených dlhopisov ECB k HDP v Eurozóne len 0,6%, pričom v USA je to až 12,1% a vo Veľkej Británii až 14,3%.