Regulácia poplatkov pri investovaní, môže mať vplyv na ceny poradenstva

Autor: redakcia
06.10.2025 (13:00)

Národná banka Slovenska nedávno zverejnila nové usmernenie, ktoré má viac chrániť investorov pred poplatkami u finančných sprostredkovateľov. Zisťovali sme, aký vplyv bude mať táto zmena na finančné sprostredkovanie.

V praxi to bude znamenať, že makléri nebudú môcť účtovať rôzne netransparentné poplatky za služby pri investovaní. Na jednej strane to sprehľadní tento biznis, na druhej strane sa takto sprostredkovateľom sťaží legálne zarábať na svojich službách.

Banky.sk zisťovali ako jednotlivé spoločnosti vnímajú, nové pravidlá od regulátora finančného trhu čiže od NBS. Viaceré firmy, ktoré pôsobia na poli finančného sprostredkovania totiž už avizovali, že prísnejšie podmienky pri účtovaní poplatkov si prenesú do svojich cien.

Viac byrokracie zaťaží biznis

Obchodný riaditeľ Partners Group Peter Matovič si myslí, že centrálna banka pri tejto regulácii urobila nadprácu. “Okrem implementácie európskej legislatívy NBS upravuje fungovanie na lokálnom trhu aj nad tento rámec, čo spôsobuje administratívnu záťaž, enormné implementačné náklady a dodatočné vzdelávanie,” vysvetľuje svoju kritiku.

• Poplatok za sprostredkovanie po novom: od 2025 stop predplateným poplatkom
• Má význam sporiť si na dôchodok po päťdesiatke?
• Je obchodovanie CFD nástrojmi bezpečné? Toto je realita, ktorú vám v reklame nepovedia

Podobne negatívne vníma reguláciu NBS aj Pavel Škriniar, analytik Swiss Life Select Slovensko. V usmernení mu napríklad chýba dlhšie prechodné obdobie.

“Nezamedzí to predaju nevýhodných sporiacich schém a zásadne to ovplyvní príjmy finančných sprostredkovateľov, ktorých prevažná časť provízií plynie z kapitálového trhu,” vysvetľuje svoj postoj analytik.

Naopak, regionálny obchodný riaditeľ FinGo.sk Peter Prvý víta opatrenia NBS a myslí si, že víťazom tlaku na poplatky bude na konci dňa klient.

Budú sa regulovať poplatky či aj ceny?

Za komplikáciu niektorí odborníci považujú najmä časť nového usmernenia NBS o predplatených poplatkoch, ktorá vykazuje znaky cenovej regulácie. “Ide o istý spôsob cenovej regulácie, na čo NBS nemá zákonné právo,” povedal nedávno v rozhovore pre Finsider investičný riaditeľ Finportalu Ľubomír Brath.

Podľa neho snaha NBS môže skončiť v praxi tak, že za finančnú analýzu, ktorá trvá 10 hodín, si podľa vlastného cenníka sprostredkovateľ bude môcť vypýtať napríklad 100 eur na hodinu.

Naopak, Škriniar opatrenia centrálnej banky nevníma ako cenovú reguláciu, pretože klient stále môže platiť vysoké poplatky. “Vnímam to ako províznu reguláciu, keďže agentom, ktorí uplatňujú vstupné poplatky, sa výrazne zredukujú provízie,” dodáva analytik Swiss Life Selectu.

• Pravidlá pre propagáciu finančných produktov influencermi na sociálnych sieťach
• Ako sa pripraviť na schôdzku s finančným poradcom?
• PORADÍME: Ako si vybrať finančného sprostredkovateľa?

Centrálna banka tvrdí, že ona nie je cenový regulátor, čiže nemôže ani zasahovať do cien. Svoje zasahovanie do sprostredkovateľského biznisu označuje za odbornú starostlivosť o klienta.

Ceny sprostredkovania neporastú, ale poradenstva áno

Sprostredkovatelia si nemôžu automaticky preniesť zvýšené náklady na prísnejšiu reguláciu do cien svojich služieb. Je to preto, lebo ceny poplatkov a výšku provízií si určujú jednotlivé banky, poisťovne či investičné spoločnosti, pre ktoré sprostredkovateľ pracuje. “Sprostredkovatelia nie sú platení priamo klientom ako finanční poradcovia,” vysvetľuje Matovič. Výnimkou je podľa neho sprostredkovanie v sektore kapitálového trhu, kde je možné mať s klientom uzatvorenú zmluvu, napríklad o poskytovaní investičného poradenstva. To automaticky znamená pre klienta zvýšenie ceny o DPH.

Tlačenie na pílu

V praxi sa však bežne stáva, že sprostredkovatelia tlačia klienta do najdlhšieho investičného horizontu, aby mali vyššie provízie. Či je to neetické je však otázne.

• Aký je rozdiel medzi sporením a investovaním? Často sa tieto pojmy zamieňajú
• Ako vypočítať výšku sporenia na dôchodok?
• Poistiť si hypotéku v banke? Toto sú skryté obmedzenia, ktoré by ste mali poznať
• Kedy vám banka hypotéku neschváli? Tieto dôvody znamenajú STOP hypotéke
• Pri nesplácaní úverov môže hroziť až exekúcia. Pozor si dajte na dlhy manžela/-ky

Podľa Škriniara je rozdiel ponúkať 40-ročnú dôchodkovú schému 20-ročnému klientovi a rovnako dlhú 50-ročnému klientovi. “V prvom prípade ide dokonca o krátky investičný horizont, keďže očakávaný vek odchodu na dôchodok je až v 65. roku života. Druhý prípad považujem za nevhodný až neetický predaj,” dodáva.

Platí však aj to, že trvanie investície pri pravidelnom investovaní nie je až také dôležité. Investičný horizont totiž ovplyvňuje výšku cieľovej sumy. Tú možno dosiahnuť aj skôr a to cez mimoriadne vklady alebo zvýšené pravidelné príspevky.

“Trvanie určite súvisí aj s výškou provízie, no či v prípade natiahnutia ide o zištné alebo odborné konanie ukážu až dôvody takéhoto nastavenia,” myslí si Škriniar.

Kto bude víťazom tlaku na poplatky

Podľa odborníkov celá regulácia vstupných predplatených poplatkov môže skončiť tak, že pôjdu hore iné poplatky.

Podľa Škriniara sa na trhu sa už objavili snahy o vytvorenie schém, ktoré by elegantne obišli nariadenie NBS. “To iba dokazuje, že na trhu pôsobia aj subjekty, ktoré pozerajú na klienta ako na rýchly zdroj provízií a žiadna regulácia im túto snahu nevyhovorí,“ uzatvára analytik.
 


Tweet