Cena peňazí neodzrkadľuje ich množstvo

Vo štvrtok sa na slovenskom peňažnom trhu obchodovalo prevažne s úložkami s lehotou splatnosti do dvoch týždňov. S jednodňovými periódami (overnight, tomnext, spotnext) sa začalo obchodovať na úrovni 7,30/7,50 % p. a. Bankové úložky s týždňovou lehotou splatnosti kótovali komerčné banky na cene 7,40/7,60 % p. a. Dvojtýždňové zdroje otvárali vo štvrtok ráno na úrovni 7,50/7,60 % p. a. Mesačné, dvojmesačné a trojmesačné depozity sa nachádzali po celý deň na rovnakej úrovni 7,50/7,65 % p. a. Otváracia cena šesťmesačných medzibankových pôžičiek bola rovnako ako predchádzajúci deň na úrovni 7,55/7,65 % p. a. Deväťmesačné periódy kótovali komerčné banky pri cene 7,60/7,65 % p. a. Bankové úložky ročnou maturitou sa od utorka nachádzajú na rovnakej úrovni 7,60/7,70 % p. a.

Komerčné banky ku štvrtku deponovali na klíringových účtoch v Bankovom zúčtovacom centre Slovenska 31,938 mld. Sk a kumulatívne plnia banky povinné minimálne rezervy na 101,19 %. Sektor skončil oproti predpisu na dennej báze len v miernom nadstave. V súčasnosti možno na trhu pozorovať zaujímavú situáciu, keď pri kumulatívnom nadstave prostriedkov vo výške približne 8 mld. Sk sa najkratšie depozity držia neustále nad úrovňou siedmich percent aj napriek tomu, že niektoré banky majú výrazný prebytok likvidity. Obavy niektorých komerčných bánk o vysokom odchode daní začiatkom nasledujúceho týždňa nie sú veľmi opodstatnené, keďže oproti odlevu daní pribudnú do sektora prostriedky zo štátneho rozpočtu. Súčasný paradox môže súvisieť taktiež s nedisciplinovanosťou komerčných bánk vzhľadom na priebežné plnenie PMR. Napriek tomu, že v sektore je dostatok likvidity, ich cena neodzrkadľuje skutočný objem peňazí. Dnes posilní likviditu prílev peňazí zo splatných dvojročných dlhopisov v objeme 607 mil. Sk plus kupón vo výške 17 %.

Trh sa opäť sústredil hlavne na dorovnávanie si svojich pozícií a z tohto dôvodu sa obchodovalo prevažne s overnightmi. Tie sa zrána ukladali za 7,3 a 7,2 %, následkom čoho klesli kotácie na 7,2/7,4 %. Neskôr sa však tieto najkratšie depozity vyberali do úrovne 7,5 % a cena prekonala aj raňajšie hodnoty 20 bázických bodov. Tomnexty a spotnexty sa predávali po zverejnení o plnení povinných minimálnych rezerv za 7,3 % a ich cena klesla na úroveň 7,2/7,4 %. Nerezidenti boli včera aktívni v tradičných objemoch, avšak predovšetkým na trhu tomnextov. S týždňovými a dvojtýždňovými medzibankovými pôžičkami sa síce v priebehu dňa obchodovalo, ale tieto zdroje si zachovali svoje raňajšie kotácie.

Ministerstvo financií SR pokračuje pri získavaní prostriedkov siedmou tranžou otvorenej emisie štátnych dlhopisov č. 149. V aukcii, ktorá sa uskutoční v pondelok, je ministerstvo ochotné akceptovať 1 mld. Sk. Kupón je, samozrejme, nezmenený a je vo výške 7,75 %. Takýto výnos je však pre investorov v súčasnej situácii málo atraktívny. Potenciálny investori však môžu svoje ponuky podávať aj pod nominálnu hodnotu, čím sa maximálny výnos zvýši. Rastislav Habán, díler VÚB, predpokladá, že ak ministerstvo akceptuje ponuky nad úrovňou 7,9 %, môže naplniť väčšiu časť plánovaného objemu.