Ďalšie zníženie úrokových sadzieb môže prísť v septembri, nič však nie je isté
Či Európska centrálna banka (ECB) pristúpi k ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb, nie je isté. Je potrebné si podľa guvernéra Národnej banky Slovenska (NBS) Petra Kažimíra počkať na čerstvé údaje a predikciu.
Európska centrálna banka na svojom štvrtkovom zasadaní znížila kľúčovú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu. Hlavná sadzba tak klesla zo štyroch percent na 3,75 percenta. Úrokové sadzby klesli prvýkrát od septembra roku 2019. „Postupné oživenie ekonomiky v eurozóne, ale aj očakávaný postupný pokles inflácie v nasledujúcich dvoch rokoch, nám spolu umožnili popustiť opraty,“ komentuje Kažimír.
Svojim rozhodnutím tak vyslali signál ľuďom, ekonomike a finančným trhom a očakávajú, že odznievanie rekordne vysokej inflácie z minulých rokov bude naďalej pokračovať. Kažimír však vystríhal pred prílišným optimizmom, pred prehnanými očakávaniami a aj pred unáhlenými rozhodnutiami. „My totiž nežijeme vo vákuu a inflačná beštia ešte nie je úplne skrotená. Aj naďalej vidím nezanedbateľné riziko, že sa rast cien môže opätovne rozbehnúť tým neželaným tempom. Či už v dôsledku vývoja vo svete, alebo v dôsledku uponáhľaného znižovania sadzieb,“ uviedol Kažimír.
Po prázdninách budú mať k dispozícii nové informácie o tom, ako sa darí ekonomike, ako sa vyvíjajú mzdy, ako je na tom trh práce a budú mať informácie o tom, čo sa bude diať za hranicami Európy. „September je zároveň mesiacom, keď budeme mať k dispozícii čerstvé odhady vývoja inflácie na tento a aj na nasledujúce dva roky. Bude to vhodný okamih na vyhodnotenie situácie, ale aj na rozhodnutie, či a ako pokračovať v uvoľňovaní nastavenia menovej politiky,“ pokračoval Kažimír.
Zároveň doplnil, že so štvrtkovým rozhodnutím je spokojný. „Nevidím dôvod sa však ponáhľať. Údaje z ekonomiky si jednoznačne nevyžadujú hnať sa. Cieľ poznáme a verím, že sa k nemu postupne dostaneme. Určite k nemu už dnes smerujeme. Počkáme si teda na september, na čerstvé údaje. Na predikciu,“ doplnil Kažimír.
Ako uviedol analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš, ECB bude aj naďalej voliť opatrnejší postup a vo svetle novej prognózy možno očakávať, že je pravdepodobnejšie, že do konca roka uvidíme ešte dve zníženia, celkovo na úrovni 0,5 %. Postupné zníženie sadzieb na jednej strane podporí podľa analytika postupne aj spotrebu. „Uvoľňovanie utiahnutej menovej politiky ECB podporí v horizonte niekoľkých kvartálov aj ekonomický rast v rámci eurozóny, resp. aj celej Európskej únie, čo sa v konečnom dôsledku prejaví aj v postupne lepšom výkone našej exportne zameranej ekonomiky. Efekt však bude postupný a rozložený do strednodobého horizontu. Netreba zabudnúť, že nadchádzajúce zníženia budú postupné a v nasledujúcich kvartáloch ostane ešte politika centrálnej banky aj naďalej reštriktívna,“ uvádza Kočiš.
Vývoj úrokových sadzieb pre spotrebiteľov však podľa neho záleží od vývoja ceny tzv. „dlhých peňazí“ na trhu a zároveň od rizikovej prirážky Slovenska. Teda aj na úrokové sadzby bude v konečnom dôsledku výrazne vplývať to, ako sa dokáže financovať štát. Ak ostanú zvýšené rizikové prirážky na štátnych dlhopisoch, tak v porovnaní s inými krajinami ostatnú zvýšené aj úrokové sadzby na slovenskom trhu a vývoj nebude odzrkadľovať dynamiku znižovania sadzieb ECB. „Vývoj sadzieb teda bude reflektovať najmä trhové podmienky,“ uzavrel Kočiš.
Zdroj: SITA, Foto: Ivan Sedlák
Tweet