Dlhopisy naviazané na fondy

24.06.2002 (00:00)

Garancia vkladu a potenciál výnosu v progresívnom produkte
V poslednej dobe, aj pod vplyvom pádu nelicencovaných spoločností, sa investori viacej zaujímajú o jednotlivé črty finančných produktov. V súčasnosti sa začína preferovať investovanie do licencovaných otvorených podielových fondov, ktoré podliehajú dohľadu Úradu pre finančný trh. Mnohých investorov však odrádza možnosť, že fond môže dosiahnuť aj negatívnu výkonnosť a znehodnotiť tak jeho vklad. Preto sa v súčasnosti začína hovoriť o nových progresívnych investičných nástrojoch akými sú dlhopisy naviazané na fondy.

Dlhopis naviazaný na výkonnosť jedeného fondu alebo portfólia fondov je moderný finančný nástroj, ktorý garantuje určitú hranicu, pod ktorú hodnota investície neklesne. Jedná sa o cenný papier – dlhopis s priradeným ISIN. Nemá však pevne stanovený úrokový výnos. To znamená, že negarantuje výnos ale vklad. Býva naviazaný na fond alebo portfólio zložené z fondov a kopíruje jeho výkonnosť, v prípade, že sa fond zhodnocuje. Tá bude znížená o dopredu stanovené percento oproti pôvodnému fondu. Ak by fond za dané obdobie dosiahol negatívnu výkonnosť, klient dostane vyplatenú garantovanú úroveň svojho vkladu. Spomínaný dlhopis môže napríklad garantovať 100% vkladu a klient získava 65% výkonnosti naviazaného fondu. Podobne to môže byť 90% vkladu a už 80% výkonnosti fondu. Samotné definovanie garantovanej hranice a podielu na výkonnosti fondu záleží od emitenta dlhopisu. V zásade však čím väčšia časť vkladu sa garantuje, tým je podiel na konečnej výkonnosti menší a opačne.

Aké sú rozdiely medzi termínovaným vkladom v banke, investíciou do otvoreného podielového fondu a dlhopisu naviazaného na fond? V prípade investície do banky si môže klient zriadiť termínovaný vklad hocikedy. Podobne je to aj u otvoreného podielového fondu. V prípade dlhopisu môže klient investovať počas jeho emisie. Ak je dlhopis obchodovaný na burze, môže si ho investor kúpiť takisto hocikedy, ale už za aktuálnu cenu na danom trhu.

V prípade termínovaného vkladu v banke zostáva vklad na úrovni 100 percent vložených prostriedkov, pričom v prípade krachu banky štát ručí vo výške 90%. V prípade otvoreného podielového fondu sa môže vklad znížiť ak bude výkonnosť fondu záporná. U dlhopisu naviazaného na fond neklesne vklad pod stanovenú hranicu, ktorá môže byť 100 percent, 95%, 90%, atď.

Čo sa týka výnosu, ten je v prípade termínovaného vkladu v banke pevne daný úrokovou mierou. V prípade otvoreného podielového fondu záleží od jeho výkonnosti a vývoja na trhoch, do ktorých investuje. Potencionálne by mal byť vyšší ako je výnos v banke. Výnos v prípade takéhoto dlhopisu záleží od výkonnosti fondu, na ktorý je naviazaný. Ak sa fond znehodnocuje, dostane investor späť garantovanú časť vkladu. Ak sa fond zhodnotí, získava k tomu časť z jeho zhodnotenia. Výnos z dlhopisu naviazaného na fond je tak potencionálne vyšší ako u termínovaného vkladu v banke ale nižší ako u samotného fondu.

Čo sa týka výberu investície, v prípade termínovaného vkladu je to možné až po uplynutí jeho lehoty, skorší výber je možný so sankciou. V prípade otvoreného podielového fondu je výber možný okamžite s tým, že prostriedky sú klientovi vyplatené najneskôr do 14 dní. U dlhopisu je možné získať späť prostriedky po uplynutí jeho splatnosti, alebo jeho predajom za aktuálnu cenu na trhu. S dlhopismi mali slovenskí investori v minulosti pozitívnu skúsenosť, ako tomu bolo v prípade dlhopisu Fondu národného majetku. Ten bolo tiež možné zakúpiť na kapitálovom trhu a ponechať si ho, kým bol vyplatený alebo predať za aktuálnu cenu.

Autor: Juraj Bachár, INVESTOR


Tweet