Dorovnanie sadzieb je podľa analytikov zatiaľ otvorené

Načasovanie dorovnania úrokových sadzieb Národnej banky Slovenska (NBS) so sadzbami Európskej centrálnej banky (ECB) zostáva aj len niečo vyše dvoch mesiacov pred vstupom Slovenska do únie otvorenou otázkou. Do konca roka zostávajú síce už len tri riadne zasadnutia bankovej rady, avšak ani bankoví analytici sa nezhodujú v názore, kedy slovenská centrálna banka k zmene sadzieb pristúpi. Základná úroková sadzba na Slovensku je pritom o pol percentuálneho bodu vyššie, ako sadzby v menovej únii. NBS sa totiž ku koordinovanému zníženiu sadzieb viacerých svetových centrálnych bánk o 50 bázických bodov zo začiatku októbra nepridala. Guvernér Ivan Šramko vtedy tvrdil, že slovenský bankový sektor takýto krok nepotrebuje, pretože slovenské banky sú v inom postavení ako európske a majú nadbytok likvidity a znížením sadzieb by im centrálna banka príjmy ešte skrátila. Pri vstupe Slovenska do eurozóny však budú musieť byť sadzby harmonizované.

Napriek tomu sa väčšina s agentúrou SITA oslovených analytikov prikláňa skôr k názoru, že NBS k zníženiu sadzieb pristúpi už na októbrovom zasadnutí bankovej rady. "Okrem potreby harmonizovať svoje oficiálne úrokové sadzby s ECB do konca tohto roka leží ďalší argument pre zníženie dvojtýždňovej reposadzby z jej aktuálnej úrovne 4,25 % na úroveň refinančnej sadzby ECB 3,75 % aj v rizikách ohrozujúcich hospodársky rast na Slovensku a spomalení nákladovej inflácie v roku 2009," myslí si analytik VÚB banky Martin Lenko. Členovia bankovej rady sa však v uplynulých týždňoch vyjadrovali, že ak centrálna banka zrejme nebude sadzby upravovať na žiadnom mimoriadnom zasadnutí, ale na niektorom zo zostávajúcich riadnych. "Do konca roku ešte zostávajú tri zasadnutia bankovej rady. Je však možné, že k zníženiu dôjde už aj na najbližšom zasadnutí bankovej rady, ktoré sa bude konať posledný októbrový utorok," konštatovala Zuzana Holeščáková z Poštovej banky.

Možné však je aj to, že NBS nebude sadzby dorovnávať jednorazovo, ale postupne. "Existuje dôvod predpokladať, že NBS nebude chcieť, aby sa vstup do eurozóny spájal s nárazovým poklesom kľúčových úrokov, preto zrejme ešte pred koncom roka bude zrejme usilovať o zjednotenie svojej kľúčovej sadzby s ECB buď jedným, alebo viacerými krokmi. Napriek doterajšiemu vývoju slovenskej inflácie je preto vysoko pravdepodobné, že proces približovania sa slovenských kľúčových sadzieb k tým európskym začne už na októbrovom rokovaní bankovej rady," uviedol analytik Volksbank Slovensko Vladimír Vaňo. Existujú však aj argumenty pre ponechanie sadzieb v októbri bez zmeny. "Doterajšie vyjadrenia z NBS nehovorili o tom, že sa bude so znižovaním sadzieb ponáhľať a navyše úrokové sadzby na slovenskom peňažnom trhu sú aj v súčasnosti nižšie ako v eurozóne. Z nášho pohľadu to hovorí skôr v prospech toho, že NBS ešte so znižovaním sadzieb počká a teda budúci týždeň ich ponechá nezmenené na úrovni 4,25 %," konštatoval Eduard Hagara z ING Bank.