K oslabeniu meny prispel podľa SRA rozpor vlády a NBS

31.07.2002 (00:00)

Znehodnotenie slovenskej koruny zapríčinili podľa Slovenskej ratingovej agentúry tiež vyhlásenia guvernéra centrálnej banky, špekulatívne obchody a blížiace sa voľby
Podľa Slovenskej ratingovej agentúry (SRA), má slovenská koruna má za sebou jeden z najhektickejších kvartálov v histórii. Po aprílových historických maximách slovenskej meny oproti euru prišlo výrazné oslabenie a v priebehu niekoľkých týždňov sa kurz dostal z úrovní 41,50 na 45 SKK/1 EUR. Podľa makroekonomickej štvrťročnej správy SRA, boli v pozadí oslabenia koruny rozpor medzi centrálnou bankou a vládou, vyhlásenia guvernéra Národnej banky Slovenska (NBS) Mariána Juska, špekulatívne obchody a do istej miery aj blížiace sa voľby. Ako sa v správe SRA uvádza, po zvýšení úrokových sadzieb používa NBS ďalší možný nástroj na zníženie deficitu zahraničného obchodu. Tento prístup neprinesie podľa SRA veľký efekt na strane exportu, avšak ani výrazné oslabenie slovenskej meny zatiaľ neznamená veľkú hrozbu pre infláciu, pretože konkurencia v maloobchode je intenzívna, domáce ceny v poľnohospodárstve klesajú a dolár oslabuje.

Pád koruny neskôr zastavila centrálna banka, ktorá musela niekoľkokrát intervenovať tesne pod úrovňou 45 SKK/EUR. "Zo strednodobého hľadiska je koruna podhodnotená a po voľbách sa môže vrátiť na úrovne v blízkosti 42 až 43 SKK/EUR," uviedol analytik SRA Ľudovít Ódor. Napriek negatívnemu trendu kurzu koruny voči jednotnej európskej mene, si koruna v druhom kvartáli v porovnaní s americkým dolárom polepšila. Podľa SRA je pravdepodobné, že to zapríčinilo výrazne strácanie dolára voči euru, ktorý sa opäť ocitol blízko parity, kde nebol už vyše dvoch rokov. Popri tom SRA konštatuje, že rast produktivity práce u amerických firiem výrazne prevyšuje rast v eurozóne. "Problém je, že trh v uplynulých mesiacoch neveril americkej ekonomike, akciové trhy padali a tento efekt bol ešte znásobený účtovníckymi podvodmi niektorých veľkých firiem," uviedol Ódor. Trend sa podľa neho otočí až vtedy, ak výsledky amerických firiem prevýšia očakávania.

Česká koruna v období od apríla až do konca júna opäť lámala rekordy, a tak sa slovenská koruna dostala na historicky najslabšie úrovne voči nej. "Ekonomické fundamenty medzi krajinami nie sú až tak výrazné," uviedol Ódor. V súčasnosti je podľa SRA česká koruna voči euru nadhodnotená, kým slovenská podhodnotená. Preto v horizonte niekoľkých mesiacov počíta SRA s korekciou. Podľa SRA do septembra nemôžeme očakávať zmenu úrokových sadzieb. "Príkladom je rok 1998, kedy centrálna banka zrušila fixovanie koruny tesne po voľbách, nakoľko nechcela zasiahnuť do politických bojov," dodal Ódor. Vyhlásenia guvernéra NBS o tom, že optimálne pásmo pre korunu je v súčasnosti 44 až 45 SKK/EUR podľa SRA naznačujú, že ďalšie oslabenie nebude žiaduce. V auguste preto agentúra ráta so stabilitou na devízovom trhu, avšak v septembri nevylučuje krátkodobý razantný výkyv. Po parlamentných voľbách v optimálnom prípade SRA očakáva fázu opätovného reálneho aj nominálneho posilnenia.

©2002, Autorské práva SITA a.s. Všetky práva vyhradené. Opätovné vydanie alebo rozširovanie obsahu tejto obrazovky bez predchádzajúceho písomného súhlasu SITA a.s. je výslovne zakázané.


Tweet