Keď rastie strach, rastie zlato. Nový rekord má viac príčin
Cena zlata sa v polovici januára dostala na nové historické maximum a prvýkrát v histórii prekonala hranicu 4 600 dolárov za trójsku uncu. Len za necelé tri týždne od konca decembra si tak pripísala približne 100 dolárov, čo je tempo typické skôr pre obdobia kríz než pre štandardné trhové prostredie.
Podľa obchodnej manažérky spoločnosti Golden Oak Trust Zuzany Dvorskej ide o jasný signál rastúcej nervozity investorov a narastajúcej potreby chrániť hodnotu kapitálu. „Takto dynamický rast ceny zlata sme v minulosti vídavali najmä v časoch výraznej neistoty, nie počas relatívne pokojného ekonomického cyklu,“ upozorňuje Dvorská.
Za prudkým rastom ceny podľa nej nestojí jediný impulz, ale kombinácia viacerých globálnych faktorov, ktoré sa navzájom zosilňujú. Geopolitické napätie vstúpilo do roku 2026 mimoriadne intenzívne, keď už v jeho prvých dňoch došlo k vojenskému útoku USA na Venezuelu, Spojené štáty zároveň stupňujú rétoriku voči Grónsku, v Iráne rastie riziko pádu režimu a Rusko spustilo jednu z najintenzívnejších vĺn raketových útokov na Ukrajinu v tomto roku. V takomto prostredí investori prirodzene presúvajú časť kapitálu do aktív, ktoré fungujú ako poistka voči politickým a bezpečnostným otrasom. „Zlato v týchto momentoch opäť potvrdzuje svoju úlohu uchovávateľa hodnoty,“ konštatuje Dvorská.
Významnú úlohu zohrávajú aj rastúce pochybnosti o nezávislosti americkej centrálnej banky. Trhy sú čoraz citlivejšie na akýkoľvek náznak politického tlaku na menovú politiku Fedu, čo zvyšuje obavy z jej uvoľňovania na úkor cenovej stability. Ak investori nadobudnú dojem, že menová politika stráca autonómiu, kapitál sa presúva do bezpečnejších prístavov, pričom zlato z tohto presunu výrazne profituje. Tento proces je často sprevádzaný oslabovaním amerického dolára, čo rast ceny zlata ešte viac podporuje.
Ďalším dôležitým faktorom je očakávané znižovanie úrokových sadzieb. Nižšie sadzby znižujú náklady na držbu neúročených aktív, akým je zlato, a zvyšujú jeho relatívnu atraktivitu v porovnaní s dlhopismi či bankovými vkladmi. Tento efekt je obzvlášť silný v prostredí, kde investori hľadajú stabilitu, no zároveň nechcú niesť kreditné riziko.
Silným signálom pre trh je aj správanie centrálnych bánk, ktoré ani pri rekordných cenách nepoľavujú v nákupoch. Pokračujú v diverzifikácii devízových rezerv a systematicky znižujú závislosť od dolárových aktív. Podľa Dvorskej ide o dlhodobý trend, ktorý vytvára pre cenu zlata pevný fundament aj v prípade krátkodobých výkyvov.
Po prekonaní historických maxím sa čoraz častejšie objavujú úvahy o hranici 5 000 dolárov za uncu ako reálnom cieli pre prvú polovicu roka 2026. Tento vývoj však podľa odborníčky nebude lineárny. Trh musí počítať s výraznou kolísavosťou a náhlymi korekciami, ktoré sú pri takto dynamickom raste prirodzené. Dlhodobý trend však zostáva priaznivý, keďže kombinácia geopolitickej neistoty, menovej politiky a správania centrálnych bánk vytvára prostredie, v ktorom zlato opäť vystupuje do popredia ako strategické aktívum.
Zdroj: SITA, Foto: redakcia
Tweet