Menovú politiku NBS v 1. polroku charakterizovalo prehlbovanie likvidity

04.10.2002 (00:00)

Výkon menovej politiky Národnej banky Slovenska (NBS) prebiehal v 1. polroku 2002 v prostredí prehlbovania sterilizačnej pozície centrálnej banky voči bankovému sektoru
Výkon menovej politiky Národnej banky Slovenska (NBS) prebiehal v 1. polroku 2002 v prostredí prehlbovania sterilizačnej pozície centrálnej banky voči bankovému sektoru. Vyplýva to zo Správy o menovom vývoji v SR za 1. polrok 2002.

V bankovom sektore pretrvával v 1. polroku nadstav likvidity, podmieňujúci sterilizačný charakter menovej politiky. Denný objem sterilizovaných zdrojov sa pohyboval v intervale od 41 do 78 miliárd Sk, pričom maximum dosiahol v marci a minimum v júni. Priemerná sterilizačná pozícia NBS voči bankovému sektoru dosiahla v 1. polroku 2002 úroveň 66,6 miliardy Sk, čo v porovnaní s rokom 2001 predstavuje zvýšenie o 10,7 miliardy Sk.

Medzi faktory, pôsobiace v priebehu 1. polroka v smere dodávania likvidity, patrilo použitie časti privatizačných príjmov FNM, deponovaných v NBS. Išlo o príjmy z privatizácie Transpetrolu v objeme 3,3 miliardy Sk a uvoľnenie viazaného vkladu z predaja SLSP v hodnote 2,6 miliardy Sk. Objemovo významné prolikvidne pôsobiace položky predstavovalo aj deficitné hospodárenie štátneho rozpočtu (ŠR), januárové zníženie PMR z 5 na 4 % (rozdiel stanovenej úrovne povinných minimálnych rezerv na december 2001 a január 2002 predstavoval 5,7 miliardy Sk) a pre začiatok roka charakteristické rozpúšťanie vkladov mimorozpočtových prostriedkov orgánov SR v hodnote asi 4 miliardy Sk.

V smere znižovania rezerv obchodných bánk pôsobil v 1. polroku okruh štátnych cenných papierov a devízové operácie NBS. Za uvedené obdobie MF emitovalo spolu štátne CP v účtovnej hodnote 92,7 miliardy Sk a splatilo celkom emisie v objeme 70,0 miliardy Sk. Oslabenie výmenného kurzu slovenskej koruny voči euru si vyžiadalo reakciu NBS vo forme intervencií na devízovom trhu, čo sa prejavilo znížením korunovej likvidity bankového sektora celkovo o 9,1 miliardy Sk.

V porovnaní s minulým rokom sa v 1. polroku 2002 zvýšil podiel prebytočnej likvidity, sterilizovaný prostredníctvom štandardných repotendrov, zo 66 na 80 % za súčasného poklesu podielu emisií pokladničných poukážok NBS do portfólia obchodných bánk z 32 na 18 %. Zvýšenie kľúčových úrokových sadzieb NBS sa odzrkadlilo aj v miernom náraste ceny zdrojov, získavaných Ministerstvom financií SR na vnútornom trhu na obsluhu dlhovej služby štátu. V porovnaní s minulým rokom predstavovalo zvýšenie u 3-ročných štátnych dlhopisov v priemere 0,4 %, u 1-ročných 0,2 %. Na rozdiel od roku 2001, keď v štruktúre emitovaných štátnych dlhopisov, najmä vplyvom emisií štátnych dlhopisov na účely reštrukturalizácie úverového portfólia vybraných obchodných bánk, prevládali cenné papiere so splatnosťou 5, 7 a 10 rokov, v 1. polroku 2002 sa ťažisko presunulo na 1-ročné štátne dlhopisy. Ich podiel na celkovom objeme emitovaných štátnych dlhopisov tvoril 52 %.

Skutočné plnenie povinných minimálnych rezerv za celý bankový sektor bolo v prvom polroku 2002 vyrovnané. V podmienkach výraznej nadbytočnej likvidity a pokračujúcich sterilizačných intervencií NBS bol stanovený objem PMR v každom mesiaci prvého polroka 2002 dodržaný a nedochádzalo k jeho veľkému prekročeniu. Priemerné nadbytočné rezervy po intervencii NBS sa pohybovali od 0,02 do 0,07 miliardy Sk. Maximálne výkyvy denných peňažných rezerv sa v jednotlivých periódach pohybovali v priemere od 6,0 miliardy Sk nadbytočných rezerv až po nedostatočné rezervy v objeme 4,4 miliardy Sk.

Publikovanie alebo dalšie šírenie obsahu správ a fotografií zo zdrojov TASR je bez predchádzajúceho súhlasu TASR výslovne zakázané.
Copyright©2002TASR.


Tweet