Na silné euro musí odpovedať ECB výrazným znížením svojich úrokov

07.05.2003 (00:00)

Koncom mája Európska centrálna banka (ECB) zverejní výsledky prehodnocovania svojej stratégie
Koncom mája Európska centrálna banka (ECB) zverejní výsledky prehodnocovania svojej stratégie. Analytici očakávajú, že dôjde k niektorým dôležitým zmenám v jej úrokovej politike. Začína totiž medzi nimi prevládať názor, že ECB zreviduje svoju tézu o nemožnosti zníženia úrokových sadzieb, ak dochádza k veľkému rastu obeživa.

ECB sa zrejme bude už v blízkej budúcnosti usilovať o rast objemu úverov a to tým, že zníži svoje úrokové sadzby, čím zlacnie peniaze v Európskej menovej únii (EMÚ). Jej vyčkávanie pri tomto rozhodnutí sa pokladá za riskantnejšie, než rýchle a možno aj nie celkom správne termínované rozhodnutie, napísal nemecký denník Die Welt. Podľa denníka Die Welt toto rozhodnutie robí naliehavým situácia v Nemecku, ktoré má najväčšiu ekonomiku v eurozóne. Jeho ročná miera inflácie klesla na 0,6 %.

Mnohí ekonómovia s prihliadnutím na štatistickú nepresnosť tvrdia, že jej úroveň je nebezpečne nízka. Súčasne pomerne veľká časť výrobných kapacít zostáva nevyužitá. Ani jastraby v menovej politike nespochybňujú názory, že za tejto situácie je riziko výraznejšieho rastu inflácie nízke. Skôr hrozí prepad cien, čo by malo vážne následky pre ekonomiku.

Oslabenie eura jeho zlacnením by prišlo vhod aj preto, lebo by došlo k pomerne rýchlemu zhodnoteniu dolára, čo by bolo výhodné pre vývozcov eurozóny. V opačnom prípade, ak euro zostane dlho silné voči doláru o 10 %, dôjde k poklesu tempa hospodárskeho rastu v EMÚ o 0,3 %. ECB môže dôsledky tohto pomeru zmierniť znížením úrokovej sadzby o 0,5 %. Tým by sa rozdiel medzi úrokovou mierou americkej centrálnej banky (je 1,25 %) zmiernil a pre investorov by nebolo až také výhodné investovať v západnej Európe.

Nemecký denník uvádza, že kritici poklesu úrokovej miery ECB budú zrejme namietať, že pomer dolára a eura sa pohybuje vnútri ich dlhodobého výmenného kurzového rozpätia. Tento argument však zrejme neberie do úvahy fakt, že sa Američania vzdali politiky silného dolára a zrýchlený pokles kurzu bude už onedlho nasledovať. Preto by ECB nerobila dobrú politiku, keby čakala, až realizácia tohto scenára bude úplne zrejmá. Centrálna banka musí predvídať vývoj. Nemá reagovať len na to, čo sa udeje. Musí konať - a to aj vtedy, keď svojím rozhodnutím znovu prekvapí trhy.

Publikovanie alebo dalšie šírenie obsahu správ a fotografií zo zdrojov TASR je bez predchádzajúceho súhlasu TASR výslovne zakázané.
Copyright©2002TASR.


Tweet