NBS podľa analytikov zníži úrokové sadzby o 50 až 100 bodov

28.02.2005 (00:00)

Pretrvávajúci apreciačný tlak na korunu, ktorý v posledných dňoch spôsobil zhodnotenie koruny na historické maximá voči euru, zvyšuje pravdepodobnosť zníženia oficiálnych úrokových sadzieb NBS
Pretrvávajúci apreciačný tlak na korunu, ktorý v posledných dňoch spôsobil zhodnotenie koruny na historické maximá voči euru, zvyšuje pravdepodobnosť zníženia oficiálnych úrokových sadzieb NBS.

Bankoví analytici očakávajú, že Národná banka Slovenska (NBS) zníži v pondelok na Bankovej rade kľúčové úrokové sadzby o 50 až 100 bázických bodov. VÚB banka nepočítala pôvodne so znižovaním úrokových sadzieb centrálnou bankou, keďže na to nevidela fundamentálne dôvody. "Avšak pretrvávajúci apreciačný tlak na korunu, ktorý v posledných dňoch spôsobil zhodnotenie koruny na historické maximá voči euru, zvyšuje pravdepodobnosť zníženia oficiálnych úrokových sadzieb NBS," uviedla analytička VÚB Mária Valachyová. Taktiež nevylučuje zníženie sadzieb vo väčšom rozsahu, o 100 bázických bodov. Analytik Ľudovej banky Mário Blaščák predpokladá, že NBS zníži v pondelok úrokové sadzby o 100 bázických bodov.

Analytik Tatra banky Elizej Macho naďalej zastáva názor, že z fundamentálneho hľadiska je ďalší monetárny stimul v podobne zníženia sadzieb nevhodný. "Vďaka súčasnej situácii na peňažnom trhu, keď NBS odmieta dopyt bánk v dvojtýždňových repotendroch a tlačí tak sadzby ku jednodňovej sterilizačnej sadzbe, by zníženie sadzieb muselo byť viac ako 150-bodové, aby sadzby NBS dostala ešte nižšie pri navodení normálneho stavu v dvojtýždňových repotendroch," zdôraznil E. Macho. Ako pokračoval, rovnaký efekt sa dá docieliť aj ponechaním neštandardného stavu na peňažnom trhu a znížením sadzieb o 50 bodov. "Týmto by sa sadzby dali operatívne držať na úrovni Európskej centrálnej banky," dodal. Macho očakáva, že NBS zníži sadzby o 50 bodov.

Zníženie sadzieb o 50 bodov očakáva aj analytik UniBanky Ľubomír Koršňák. Takýto scenár by podľa jeho názoru ešte nemal výrazne ohroziť inflačné cielenie cez tlaky na dopytovú infláciu. "Aj keď sme očakávali, že centrálna banka nezníži sadzby skôr ako v marci, súčasná situácia na peňažnom a devízovom trhu pravdepodobnosť zníženia sadzieb už vo februári podstatne zvyšuje," dodal. Predpokladá tiež, že v utorok by tak následne NBS pristúpila aj k stiahnutiu časti prebytočnej likvidity z trhu. "Zároveň by si tak ponechala manévrovací priestor pre ďalšie intervencie prostredníctvom peňažného trhu, resp. priestor pre ďalšie zníženie úrokových sadzieb v budúcnosti," vysvetlil Koršňák. V boji proti silnejúcej korune by jej tak podľa neho ostali aj naďalej všetky nástroje, aj keď použitie časti z nich by mohlo ohrozovať inflačné cielenie.

Ponechanie sadzieb na súčasnej úrovni naopak očakáva analytik Poštovej banky Miroslav Šmál. NBS pristúpi podľa neho k zníženiu sadzieb s veľkou pravdepodobnosťou v najbližších mesiacoch. Avšak aj napriek výraznému posilneniu koruny a neúspechu iných nástrojov pri eliminácii silnejúcej koruny nepredpokladá, že sa to uskutoční na pondelkovom zasadaní Bankovej rady NBS. "Dôvodom je nutnosť splnenia inflačného cieľa, ktorý je v protiklade so znižovaním sadzieb," vysvetlil Šmál. Podľa neho bude NBS korunu brániť skôr inými nástrojmi ako znižovaním sadzieb, čo sa ani v predchádzajúcom roku vôbec neosvedčilo. "Ak by sa však NBS predsa rozhodla znížiť sadzby, muselo by to byť najmenej o 50 bodov, aby trh na to reagoval aspoň krátkodobo,"

Jednodňová sterilizačná reposadzba je v súčasnosti na úrovni 2,5 % p.a. Jednodňová refinančná reposadzba je naďalej na úrovni 5,50 % p.a. a limitná úroková sadzba pre dvojtýždňové sterilizačné repotendre je 4,0 % p.a. NBS znižovala naposledy úrokové sadzby v novembri minulého roka, keď sadzby klesli o 50 bázických bodov. Za celý minulý rok znížila centrálna banka úrokové sadzby štyri krát, celkovo o 200 bázických bodov.

©2003, Autorské práva SITA a.s. Všetky práva vyhradené.Opätovné vydanie alebo rozširovanie obsahu tejto obrazovky bez predchádzajúceho písomného súhlasu SITA a.s. je výslovne zakázané.


Tweet