Pre trh bolo zvýšenie sadzieb o 25 bodov prekvapením

Centrálna banka napriek svojim opakovaným vyhláseniam, že inflačné riziká v ekonomike pretrvávajú, septembrovým zvýšením úrokových sadzieb o 25 bázických bodov väčšinu trhu prekvapila. "Vnímame to najmä ako signál pre trh, že etapa zvyšovania sadzieb pokračuje a že Národná banka Slovenska (NBS) mieni uplatňovať konzervatívny prístup k svojim inflačným cieľom," komentovala rozhodnutie centrálnej banky analytička ING Lucia Štekláčová. NBS podľa nej tiež pred časom vyjadrila svoje obavy ohľadom budúcoročného rozpočtu a vplyvu rozpočtových opatrení na menové ciele, zvýšenie sadzieb by tak mohlo byť aj signálom vláde pred finálnymi diskusiami o štruktúre výdavkov verejných financií.

Centrálna banka bola podľa Juraja Valachyho z Tatra banky pre ďalšie zvyšovanie sadzieb pravdepodobne rozhodnutá už dávnejšie a čakala na septembrové údaje o štruktúre rastu hrubého domáceho produktu a inflácie. Podľa neho je zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov aj vzhľadom na očakávanie trhu, že centrálna banka ponechá v septembri úrokové sadzby nezmenené, ťažšie interpretovateľné. "Prvou možnosťou je, že NBS chce naznačiť, že ide o posledné zvyšovanie v rade, druhou, viac pravdepodobnou je, že NBS z opatrnosti zdvihla sadzby len o 25 bodov a s ďalším zvyšovaním počká po ďalších údajoch o inflácii, rozpočte a finálnej verzii úprav cien energií," dodal Valachy.

Podľa analytika Slovenskej sporiteľne Michala Mušáka je možné, že NBS sa rozhodla rozložiť trhom očakávané 50-bodové zvýšenie v októbri do dvoch menších krokov, pričom do konca roku je tak možné očakávať ešte ďalšie 25-bodové zvýšenie sadzieb. "Celkovo však hodnotíme inflačné riziká skôr ako klesajúce, predovšetkým vďaka výraznému poklesu svetových cien ropy a nepredpokladáme, že sadzby pôjdu vyššie ako 5 %, čo bol náš pôvodný odhad," komentoval očakávaný ďalší vývoj Mušák.

Podľa utorňajšieho rozhodnutia Bankovej rady NBS sa limitná úroková sadzba pre dvojtýždňové sterilizačné repotendre zvýši z pôvodných 4,5 % p.a. na 4,75 % p.a., jednodňová refinančná reposadzba vzrastie z doterajších 6,0 % p.a. na 6,25 % p.a. Jednodňová sterilizačná reposadzba sa zvýši z 3,0 % p.a. na 3,25 % p.a. Centrálna banka zmenila základné úrokové sadzby v ekonomike už štvrtýkrát v tomto roku. Od začiatku roka totiž BR NBS odhlasovala zvýšenie sadzieb zhodne o 50 bázických bodov vo februári a neskôr v máji, a naposledy v júli, kedy rozhodla o zvýšení úrokových sadzieb pre dvojtýždňové sterilizačné repotendre o 50 bázických bodov a pre jednodňové refinančné obchody o 100 bodov. Sadzby pre jednodňové sterilizačné obchody ostali v júli nezmenené.