Slovensko úspešne predalo dlhopisy za 709 miliónov EUR: stabilný rating Fitch A- potvrdzuje dôveru trhu pre ďalšie emisie
Ministerstvo financií SR prostredníctvom dlhovej agentúry ARDAL, úspešne uzavrelo aukciu štátnych dlhopisov, v rámci ktorej dnes, 19. mája 2025, predalo cenné papiere v celkovej hodnote približne 607 milióna EUR.
Aukcia zaznamenala značný záujem investorov, s celkovým dopytom v konkurenčnej časti dosahujúcim 1,63 miliard EUR. Tento robustný dopyt sa prejavil vo vysokom pomere dopytu k akceptovanej sume (bid-to-cover ratio) na úrovni 2,69, pričom najdlhší, takmer desaťročný dlhopis ŠD 245 N (splatnosť 23.02.2035) vykázal najsilnejší záujem s pomerom 3,64, čo signalizuje dôveru trhu v dlhodobé slovenské záväzky.
Ministerstvo si dokázalo zabezpečiť financovanie za priaznivých podmienok. Najkratší, približne 2,75-ročný dlhopis ŠD 248 J (splatnosť 07.02.2028) bol akceptovaný s priemerným výnosom 2,2945 % p. a., zatiaľ čo dlhopisy s dlhšou splatnosťou, ako napríklad spomínaný ŠD 245 N, dosiahli priemerný výnos 3,4744 % p. a. Vo všetkých prípadoch sa akceptované výnosy pohybovali na spodnej hranici požadovaných výnosov a akceptované ceny boli na úrovni alebo nad par, čo podčiarkuje efektívnosť riadenia dlhu a schopnosť Slovenska získať kapitál za konkurenčné úrokové sadzby.
Tieto priaznivé výsledky aukcie sú podporené aj najnovším ratingovým hodnotením agentúry Fitch Ratings, ktorá Slovensku ponechala rating na úrovni A- so stabilným výhľadom. Stabilný rating je pre investorov kľúčovým signálom nízkeho rizika, čo prispieva k vyššiemu dopytu po slovenských dlhopisoch a k získavaniu financovania za lepších podmienok. Fitch podčiarkuje silné stránky Slovenska, ako je členstvo v EÚ a eurozóne, ktoré zabezpečuje stabilný makroekonomický rámec, stály prílev kapitálu z EÚ, rozvinutý exportný sektor a stabilné priame zahraničné investície. V najbližších rokoch agentúra očakáva, že rast HDP bude podporený domácou spotrebou, vládnymi výdavkami a novými investíciami, pričom rast by sa mal v rokoch 2025 a 2026 udržať na úrovni približne 1,7 %.
Napriek pozitívnemu výhľadu však Fitch upozorňuje aj na špecifické riziká. Slovensko je vzhľadom na svoju silnú závislosť na automobilovom priemysle (približne 10 % HDP a 40 % exportu) najviac zraniteľné voči prípadným americkým clám. Agentúra zároveň zdôrazňuje, že k zvýšeniu ratingu by mohla prispieť úspešná fiškálna konsolidácia vedúca k stabilizácii pomeru dlhu k HDP a zlepšenie strednodobého rastového výhľadu vďaka rastúcej produktivite a diverzifikácii hospodárstva.
Celkovo výsledky aukcie poukazujú na pretrvávajúcu dôveru investorov v ekonomickú stabilitu Slovenska, čo je kľúčové pre efektívne riadenie štátneho dlhu. Schopnosť získať značné objemy financovania za priaznivé úrokové sadzby, a to aj pri dlhších splatnostiach, je pozitívnym signálom. Zároveň však existujú oblasti, kde Slovensko čelí výzvam – najmä potreba fiškálnej konsolidácie a diverzifikácie hospodárstva, či zníženie závislosti na jednom sektore. Očakávame, že štát si bude požičiavať aj naďalej relatívne priaznivo, keďže rizikové prirážky na našich vládnych dlhopisoch ostávajú utlmené. Hlavným rizikom ostáva ohrozenie ekonomického rastu, ktoré by mohla ohroziť najmä implementácia ciel na náš export, resp. odklon od konsolidačných opatrení. Pre dlhodobú udržateľnosť vládnych financií, bude mix Konsolidácie 2.0 kľúčový a platí, že čím menej sa dotkne firiem, tým pozitívnejšie bude vnímaný v očiach zahraničných investorov.
Zdroj: 365.bank, Foto: redakcia
Tweet