Zelená transformácia naráža na rastúce náklady a úzke zameranie na vietor a slnko
![](/data/images/73244.jpg)
Zelená transformácia dostáva zabrať. Veterný a solárny priemysel čelí silnejúcim výzvam, ktoré pramenia z rastúcich nákladov. Jadru sa darí naďalej priťahovať pozornosť.
Október bol ďalším zlým mesiacom pre tri tematické akciové koše zamerané na zelenú transformáciu, vrátane obnoviteľných energií, skladovanie energie a samotnej zelenej transformácie. Ich straty sa už pohybujú v rozpätí -27 až -32 %. „Zelená transformácia je kapitálovo a komoditne intenzívna, práve preto ju tvrdo zasiahli rastúce výnosy dlhopisov a vyššie ceny komodít. Naviac tento segment trpí dôsledkami príliš vysokého ocenenia svojich akcií z roku 2021,“ vysvetlil Peter Garnry, akciový stratég Saxo Bank.
Zväčšujúca sa priepasť vo výkonnosti medzi firmami, ktoré sa zaoberajú prevažne veternou a solárnou energiou a jadrovým priemyslom je ohromujúca. Index Global X Uranium ETF s trhovou kapitalizáciou 2,3 miliardy USD sa od začiatku roka posilnili o 36,5 %, zatiaľ čo fond iShares Global Clean Energy ETF (trhová kapitalizácia 2,7 miliardy USD) stratil takmer 33 %. Nedávny vývoj tak potvrdzuje, že by sa jadrová energia mala stať väčšou súčasťou riešenia pre dekarbonizáciu hospodárstva. Ukazuje to aj príklad spoločnosti Cameco, jedného z najväčších svetových producentov uránu, ktorá zverejnila prelomové výsledky za 3. štvrťrok, vďaka ktorým cena jej akcií prudko vzrástla. Dopyt po jadrovej energii sa štvrť po štvrťroku zvyšuje.
![Akcie URA vs ICLN](/data/files/2773_akcie-ura-vs-icln.png)
Akcie URA vs ICLN, Zdroj: Bloomberg
Zelená transformácia vyvoláva greenflation
Pri pohľade na širší komoditný trh, Saxo Bank zastáva názor, že kľúčové komodity sú práve na začiatku viacročného býčieho trhu poháňaného nedostatočnými kapitálovými výdavkami v dôsledku rastúcich nákladov na financovanie, nižšieho investičného apetítu a obmedzení v poskytovaní úverov. „Zelená transformácia vytvára „greenfláciu“ cez rastúci dopyt po priemyselných kovoch potrebných pre „nové energie“ v čase, keď baníci čelia rastúcim nákladom, nižšej kvalite rudy, rastúcemu dohľadu v sociálnej a environmentálnej obalsti a v niektorých prípadoch aj znárodneniu zdrojov,“ varuje komoditný stratég banky Ole Hansen.Okrem toho sme svedkami zvýšenej fragmentácie, ktorá tlačí nahor dopyt a ceny kľúčových komodít. „Poľnohospodársky sektor bude pravdepodobne tiež čeliť vyššiemu stupňu volatility počasia a cenovým skokom. Celkovo môže náprava tejto nerovnováhy ponuky a dopytu trvať roky, čo povedie k podpore pre štrukturálnu infláciu nad 3 %, čo pravdepodobne ďalej zvýši investičný dopyt po hmotných aktívach, ako sú komodity,“ uzatvára svoju analýzu Ole Hansen zo Saxo Bank.
Zdroj: Saxo Bank , Foto: Ryan Bruce, Burst.shopify.com
Tweet