Zelená transformácia zníži záujem o ropu. Žezlo na trhu preberie meď

07.06.2021 (14:40)

Tento rok sme začali vysokými inflačnými očakávaniami, za ktorými stojí predpokladaný vývoj na komoditných trhoch. Tie už tento rok stihli vyrásť o 25 percent. Ťahá ich najmä ropa. Brent sa aktuálne predáva za 71 barelov za barel, čo je o 40 percent viac ako na konci decembra.

Ešte donedávna bol energetický sektor vrátane ťažby ropy lacnejší ako zvyšok finančného trhu. Malo teda význam zamerať sa naň viac. Zmenilo sa to však úspešným uvedením vakcíny a zlepšením vyhliadok na zotavenie ekonomiky. Akcie energetických firiem sa teraz obchodujú nad svojim dlhodobým priemerom (od roku 2005). Obávame sa preto, že ceny už predstihli svoj potenciál.

Problémom je to, že investori počítajú s rastom cien ropy spôsobeným napätou situáciu na strane jej ťažby a spracovania. Počítajú s politickým napätím a s ukončením otvárania nových ťažobných kapacít. Príkladom je nedávne rozhodnutie holandských súdov, podľa ktorého má veľká ťažobná spoločnosť Royal Dutch Shell obmedziť emisie uhlíka do roku 2030 o 45 percent. Znamená to zastavenie otvárania nových ropných polí.

Neistota spojená s energetickými spoločnostiam je príliš veľká. Ceny energií ešte nestihli vyrásť na toľko, aby zaručili producentom rentabilitu. Sme preto pri výhľade na celý sektor ako takých skeptický.

Novým investičným hitom by sa namiesto ropy mohla stať meď. Ide o komoditu, ktorá bude ťažiť zo zelenej transformácie ekonomiky. Bude sa využívať oveľa viac ako doteraz. Z dlhodobého hľadiska by sa preto investori mali viac zamerať na podniky, ktoré sa zaoberajú ťažbou a spracovaním medi. Politické rozhodnutie očistiť ekonomiku od fosílnych palív zmení podobu priemyslu. Meď bude víťazom.

Šéf investičnej spoločnosti BlackRok Larry Fink tento týždeň povedal, že môžeme byť svedkami nového inflačného šoku spôsobeného zelenou transformáciou ekonomiky. Začíname sa uberať smerom nulovej uhlíkovej stopy. Táto zmena spôsobí nárast cien niektorých komodít. Odhadnúť budúci vývoj pritom nie je jednoduché. Ide o zmenu systému, ku ktorej nemáme žiadne historické paralely.

Veľká ťažobná spoločnosť Souther Copper uviedla, že v najbližšej dobe plánuje rozšíriť svoje súčasné kapacity ťažby medi. Otváranie nových baní sa však očakáva až v rokoch 2024 a 2027. Dokazuje to, ako náročné je priniesť na trhu novú surovinu a uspokojiť tak rastúci dopyt. Bude to mať pravdepodobne za následok rast cien medi.
 


Tweet