Akciový index S&P 500 láme rekordy, investori však vysoký zisk nevidia

Autor: redakčne upravené
31.07.2025 (10:20)

Akciový index S&P 500 po rýchlom prepade o viac ako 20 % (február až apríl) zaznamenal rovnako dynamický návrat k novým historickým rekordom. Pripísaný zisk však investorov nepotešil. Kde je problém?

Výkonnosť najznámejšieho burzového indikátora sa v tomto roku blíži už k dvojciferným hodnotám. Ak sa pozriete na svoje akciové portfólio, darí sa mu rovnako dobre? S najväčšou pravdepodobnosťou nie.

Dôvodom je riziko, o ktorom sa hovorí málo. Musia s ním však počítať všetci, ktorí investujú do aktív v inej mene ako euro. Reč je o kurzovom riziku. Vyrovnať sa s ním musia aj Slováci, ktorí investujú eurá do akcií či ETF fondov, v ktorých sa cenné papiere kupujú a predávajú s cenovkou v dolároch. Ak investujete globálne, kurzovému riziku sa vyhnúť neviete.

Najhorší prvý polrok v histórii dolára

Ak na sklonku roka bola hodnota spomínaného akciového indexu S&P 500 na úrovni okolo 5 880 bodov a na konci júna sa pohybovala okolo 6 205 bodov, zmena predstavuje nárast 5,53 %.

• Čo je investičné riziko?
• Je obchodovanie CFD nástrojmi bezpečné? Toto je realita, ktorú vám v reklame nepovedia
• Najväčšie býčie a medvedie trhy v histórii
• 7 rád ako znížiť riziko pri investovaní

Problém je, že toto percento je len čiastkovým výsledkom. Hoci je kladné, neznamená to, že ak ste na začiatku roka investovali do identického indexu, zarobili ste za prvých šesť mesiacov rovnako. Druhou dôležitou súčasťou výpočtu je totiž zmena, ktorú v tomto období zaznamenal kurz dvoch mien – eura (v ktorom sporíte) a dolára (do ktorého v skutočnosti investujete).

Vývoj na devízových trhoch je dôvodom, prečo by ste boli aj napriek ziskovosti investície do akciového indexu po polroku v mínuse, hoci hodnota vašej investície vzrástla. Pre americký dolár bolo prvých šesť mesiacov roku 2025 najhorším prvým polrokom od roku 1973, keď definitívne padol tzv. brettonwoodsky systém pevných výmenných kurzov.

Hodnota dolárového indexu, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu ďalších dôležitých svetových mien, klesla v prvom polroku o takmer 11 %. Výpredaj dolára spustila obchodná vojna, ktorú prezident Donald Trump vyhlásil zvyšku sveta. Americkej meny sa navyše zbavovali aj tí investori, ktorí s nevôľou sledovali politický tlak na Federálny rezervný systém, ktorý plní v USA funkciu centrálnej banky.

Práve slabší dolár je hlavnou príčinou toho, prečo napríklad európski investori ostávajú v červených číslach aj po tom, ako ceny akcií v USA opäť prepisujú historické štatistiky. Menové riziko sa však netýka len tých, ktorí investujú na amerických burzách. Po prvom polroku boli v mínuse aj globálne diverzifikované fondy. Dôvod? Väčšinu ich portfólií tvoria takisto americké aktíva.

Proti menovému riziku sa bojovať neoplatí

Pri menách neexistujú žiadne dlhodobé rastúce trendy ako pri akciách. Výkyvy mien sú tak viac-menej náhodným faktorom, ktorý niekedy uberá z dosiahnutých výnosov (ako to pocítili európski investori v tomto roku), inokedy ich zase navyšuje.

Dobrou správou pre investorov je, že fluktuácie vo výmenných kurzoch sú viac-menej zanedbateľným rizikom. To, že ich v roku 2025 vidno tak výrazne, určite nie je štandardom. Kto dlhodobo investuje do amerických akcií alebo globálnych akciových indexov, nemusí menovému riziku venovať dramatickú pozornosť.
 


Tweet