Cena zlata rastie, investori však nemusia zarobiť

Autor: redakčne upravené
16.10.2025 (11:30)

Za jeden rok cena zlata vzrástla takmer o 60 %. Odborníci na investovanie však upozorňujú, že nie každý na tomto raste zarobí.

Cena termínového kontraktu na zlato s dodaním v decembri už prelomila hranicu 4 200 dolárov za uncu. Za jeden rok tak tento drahý kov zdražel takmer o 60 %. „Zvláštnosťou doterajšieho vývoja je, že si zlato na svojej ceste za lámaním rekordov neprešlo žiadnou zásadnejšou korekciou. Posun smerom k hranici päťtisíc dolárov za uncu je preto možný. Nestavil by som si však na to, že bude taký rýchly a hladký ako doteraz,“ upozorňuje Jan Berka, hlavný ekonóm online investičnej platformy Portu.

Prekročenie hranice štyritisíc dolárov za uncu totiž môže spustiť korekciu, vyvolanú obchodníkmi, ktorí budú uzatvárať svoje ziskové pozície. Rast ceny drahého kovu môže zároveň brzdiť aj silnejší dolár. Z krátkodobého hľadiska preto môže byť nákup zlata na historickom maxime rizikovou stratégiou a rýchle, výrazné zbohatnutie sa nemusí vôbec dostaviť.

Nástroj na zníženie rizika

„Z dlhodobého hľadiska vnímame zlato ako vhodný doplnok prevažujúcej akciovej zložky portfólia. Najmä v prípade, ak chceme znížiť jeho volatilitu v časoch, keď sa akciám nedarí. Očakávame totiž, že svetové centrálne banky budú pokračovať v nákupoch zlata. Pre niektoré je to odklon od oslabujúceho dolára, pre iné prostriedok diverzifikácie investičnej časti rezerv. Vyhol by som sa však investícii do fyzického zlata. Uprednostnil by som nákup ETF naviazaných na fyzické zlato alebo na akcie jeho ťažbárov,“ hovorí Jan Berka.

• Investovať do zlata je možné viacerými spôsobmi. Poradíme ako nato
• Oplatí sa investovať do zlata?
• Investovanie do zlata len ako doplnok

Ťažbári totiž môžu profitovať v špecifických obdobiach, ako je to súčasné, keď zlato rastie spoločne s akciami. Naopak, v čase recesie môže byť lepší výkon fondov naviazaných na fyzický kov.

Investori, ktorí sa rizika príliš neobávajú a volia si dlhý investičný horizont, dávajú prednosť akciám. Podiel zlata naopak zvyšujú investori s vyššou averziou k riziku. Do tejto skupiny spadajú zvyčajne klienti s kratším investičným horizontom, u ktorých je väčší dôraz na zníženie volatility portfólia. K tomu volia ETF, ktoré sú výrazne likvidnejšie a lacnejšie než fyzické zlato.

Pomenej investorov vníma zlato ako príležitosť na krátkodobú špekuláciu. Zvyčajne sa jedná o skúsenejších investorov, ktorí majú časť svojho portfólia vyhradenú práve na špekulatívne obchody.

Koľko zlata mať v portfóliu?

Jednoznačná odpoveď, koľko percent z nášho investičného portólia by malo tvoriť zlato, neexistuje. Vždy záleží na tom, v akej životnej fáze sa človek nachádza. Ak je na začiatku svojej investičnej cesty, obvykle po zlate ako po hlavnom aktíve nesiahne. Naopak, ak sa so svojím dlhodobým portfóliom približuje ku koncu investičného horizontu a potrebuje znížiť riziko výkyvov, podiel zlata obvykle narastá. „Je však dôležité upozorniť, že zlato nie je jediným možným diverzifikačným prvkom. Diverzifikovať je vhodné aj v rámci konzervatívnejších nástrojov. Niektorí naši klienti tak robia napríklad s využitím dlhopisov alebo realitných fondov,“ upozorňuje Jan Berka.

Pozor na rozbehnutý vlak

Zlato nemožno považovať ani za zaručenú poistku proti inflácii, čo ukázala aj nedávna história. Cena tohto drahého kovu síce začala rásť v roku 2021 spoločne s tým, ako vo svete stúpala inflácia, no v roku 2022 sme už boli svedkami jej poklesu. A to napriek tomu, že inflácia ďalej rástla – v USA dokonca na najvyššie úrovne od 80. rokov. Vtedy zapôsobila predovšetkým kombinácia rýchleho zvyšovania amerických úrokových sadzieb a výrazného posilnenia dolára. „Práve preto považujeme úrokové sadzby, dolár a v neposlednom rade aj svetovú geopolitickú situáciu za kľúčové faktory, ktoré vstupujú do tvorby ceny zlata. Netreba preto podľahnúť trendu a začať zlato vnímať ako komoditu, pri ktorej sa dá krátkodobo vsádzať na jej ďalší rýchly rast. Naďalej totiž platí neistota spojená s Trumpovou politikou, geopolitické napätie, deglobalizácia, ale predovšetkým znižovanie úrokových sadzieb a výhľad ich ďalšieho poklesu s rizikom slabšieho dolára. Najmä retailovým investorom preto neodporúčame naskakovať do už veľmi rozbehnutého vlaku, čo niekedy zvyknú radi robiť,“ dodáva Jan Berka.
 


Tweet