Sú už akciové trhy na svojom dne?

Autor: redakčne upravené
24.04.2020 (15:00)

Americké akcie reprezentované najsledovanejším indexom sveta S&P 500 prišli o tretinu svojej hodnoty rekordne rýchlo. Odvtedy začali stúpať, avšak otázne je, či sa nejedná o "falošné" odrazy.

Koronavírus okrem pandémie prináša aj recesiu svetovej ekonomiky, čo vyústilo do bezprecedentného výpredaja na finančných trhoch. Americké akcie reprezentované najsledovanejším indexom sveta S&P 500 prišli o tretinu svojej hodnoty rekordne rýchlo. Pokles trval len 22 dní. Od marcového dna sa medzičasom odrazili o približne 20 %, čím vymazali značnú časť strát spojených s koronavírusom. Magnitúda obratu však kvôli karanténnym opatreniam limitujúcim ekonomiku postupne opadáva.

• Ako koronakríza ovplyvňuje vaše financie? (pôžičky, úspory, investície)
• Čo robiť, keď padajú trhy? Deväť otázok a odpovedí
• Ako sa delia finančné produkty pri rozvode?
• Presúvať peniaze z indexových fondov je zlá stratégia. Prečítajte si šesť rád, ako nakladať s úsporami v II. pilieri

Výpredaje ešte zrejme neskončili

Podľa Jakuba Rosu, portfólio manažéra Across Private Investments, nie je rast akciového trhu aj počas medvedieho trhu (pokles o viac než 20 %) historicky ničím výnimočným. „Počas poslednej krízy v rokoch 2008 – 2009, kedy sa akciový trh prepadol o vyše 50 %, zaznamenali americké akcie šesť „falošných“ odrazov, keď v priemere vzrástli o 13 %. Najvyšší odraz bol až na úroveň 19 %,“ tvrdí J. Rosa.

Aktuálny odraz akcií môže byť preto rovnako falošný ako už mnohokrát v histórii. „To je ale na druhej strane dobrá správa pre investorov, ktorí ešte nestihli využiť zľavy na akciovom trhu. Príležitosti na lacnejšie dokúpenie pravdepodobne ešte prídu,“ konštatuje Rosa.

Graf: Ukážka "falošných odrazov" v roku 2008

História poskytuje určité návody, avšak nie presné odpovede. Prognózovanie rastu ekonomiky či vývoja akciového trhu je v turbulentnom prostredí veľmi ťažké. Nikto nevie s určitosťou povedať, či trhy už siahli na svoje dno, kedy nastane finálny obrat alebo ako dlho bude pokles trvať. „História však jasne ukazuje, že akciový trh z dlhodobého hľadiska rastie. Obdobia medvedieho trhu (poklesy) trvajú v porovnaní s býčím trhom (obdobia rastu) relatívne krátko. V prípade amerických akcií trval priemerný pokles 7 mesiacov, počas ktorého zaznamenali stratu 36 %. Obdobie rastu, naopak, trvalo v priemere približne 60 mesiacov. V tomto období dosahoval priemerný zisk vyše 160 %,“ vysvetľuje J.Rosa. Posledný rekordne dlho trvajúci býčí trh (stúpajúci), ktorý skončil len nedávno, doručil investorom zhodnotenie prevyšujúce 450 %, čo predstavuje ročnú výkonnosť vyše 15 %.

• Koronakríza: Je dobré držať dlhopisy silných firiem
• Firemné (korporátne) dlhopisy zarobia viac, ale sú aj rizikovejšie - 1. časť
• Firemné (korporátne) dlhopisy zarobia viac, ale sú aj rizikovejšie - 2.časť
• Firemné (korporátne) dlhopisy – strašiak či príležitosť zarobiť?

Zbavenie sa akcií v tomto období by bolo nešťastným rozhodnutím. Za danej situácie prevládajú pozitíva výhodnejšieho dokúpenia.

Graf: Klesajúce a rastové periódy na akciovom trhu

„Každá recesia je síce odlišná, avšak všetky majú jedno spoločné. Raz skončia a trhy opäť zamieria nahor. Z posledných 11 recesií od roku 1945 počas trojročnej a päťročnej periódy neskončili trhy ani raz v mínuse, pričom priemerný výnos po piatich rokoch od krízy dosiahol trojciferné hodnoty. Rok po recesii skončili v sledovanom období v mínuse len dvakrát,“ vysvetľuje Rosa.

Akciový trh možno z tradičných tried aktív považovať za najvýnosnejší. Daňou za to je zvýšená volatilita, ktorá tu bola, je aj bude. Aj krízové obdobia však prinášajú nové, zaujímavé príležitosti. Najefektívnejším spôsobom, ako participovať na raste akciových trhov, je investovať počas celej doby a poklesy na trhoch využiť na lacnejšie dokúpenie. Z tohto pohľadu priniesol koronavírus pre investorov možnosti, aké tu už dávno neboli.
 


Tweet